2025年12月，曾被奉为“年轻人理财产品”的泡泡玛特Labubu系列潮玩，在二手市场遭遇“断崖式”降价。原价594元的Labubu坐坐派对搪胶毛绒整盒，二手均价从峰值1478元跌至632元，原价99元的单只常规款更跌破发行价，闪购渠道最低仅售82元，这场价格变动已蔓延至全系列及多渠道。

全渠道价格集体“退烧”

二手市场成为降价重灾区，闲鱼、千岛、得物等平台上，Labubu系列的挂牌量显著激增，但成交价格持续下探。曾经炒至4.6万元的“前方高能”系列隐藏款“本我”，如今成交价仅500元左右，跌幅超90%；第四代迷你Labubu隐藏款也从800元回落至264元。

线下渠道同步开启清仓模式，好特卖等折扣连锁门店将昔日需抢购的老款Labubu集中陈列在显眼位置，贴上“五折特惠”“买一赠一”标签，部分滞销款低至29元甩卖。海外电商平台上，过去需排队预约的热门款式，如今已直接显示“有货”状态，终结了长期以来的抢购热潮。

降价背后的三重逻辑

这场价格崩塌并非偶然，核心源于稀缺性泡沫的破裂。泡泡玛特自2025年6月起大幅扩张产能，Labubu月产量从早期的20万件飙升至500万件，热门系列单次补货量最高达500万件，彻底打破了黄牛依赖的“限量炒作”基础。

消费者心态的理性回归同样关键，“潮玩理财”的预期随着价格下跌彻底瓦解，更多玩家选择直接购买心仪款式而非盲目抽盒，拒绝为虚高情绪溢价买单。同时，Labubu缺乏文化内核的设计短板逐渐暴露，叠加掉漆、歪头等品控问题引发的大量投诉，进一步削弱了其溢价支撑。

此外，泡泡玛特创始人王宁明确表态“卖产品而非理财产品”，通过全渠道放货、限购等措施主动挤压套利空间，也成为价格回落的重要推手。

市场两极分化与行业转向

价格暴跌呈现鲜明的两极分化：普通玩家迎来“Labubu自由”，得以用合理价格入手心仪藏品；而高价囤货的黄牛则遭遇“灭顶之灾”，部分人单日亏损超10万元，社交平台充斥着“亏本转卖”“求回血”的帖文，不少黄牛已发布“暂缓收购Labubu”的公告止损。

资本市场也给出强烈反应，泡泡玛特股价自8月高点339.8港元跌至189港元，市值蒸发超2000亿港元。这场降温被视为潮玩行业挤出投机泡沫的健康调整，倒逼品牌从饥饿营销转向IP长线运营，通过影视化开发等方式沉淀文化价值，潮玩市场正从“金融化炒作”回归“消费品本质”。